삼성전자우
36.5%

우선주는 주주총회 의결권이 없는 대신 배당을 보통주보다 우선해서, 그리고 조금 더 많이 받는 주식입니다. 삼성전자 우선주는 정관에 따라 보통주보다 액면가 기준 1% 더 높은 배당을 받습니다.

같은 회사의 이익에 대한 권리인데도 우선주가 보통 더 싸게 거래되는 이유는, 경영에 참여할 수 있는 의결권이 없고 거래량(유동성)이 보통주보다 적기 때문입니다. 이 가격 차이를 백분율로 나타낸 것이 괴리율입니다.

괴리율을 움직이는 요인은 크게 세 가지입니다. 첫째, 의결권의 가치입니다. 지배구조 이슈나 경영권 분쟁 가능성이 부각되면 의결권이 있는 보통주의 프리미엄이 커져 괴리율이 벌어집니다. 둘째, 배당 매력입니다. 금리가 낮아지거나 회사가 배당을 늘리면 배당수익률이 상대적으로 높은 우선주에 매수세가 몰려 괴리율이 좁혀지는 경향이 있습니다. 셋째, 수급입니다. 외국인이나 기관의 매매 대상이 주로 보통주이기 때문에 대규모 자금 유출입 시기에 두 주가가 다르게 움직일 수 있습니다.

상단 게이지는 현재 괴리율의 위치를, 가운데 카드 세 개는 최근 1년의 최저·평균·최고 괴리율을 보여줍니다. 현재 괴리율을 1년 평균과 비교하면 지금 우선주가 평소보다 상대적으로 싸게 또는 비싸게 거래되고 있는지를 가늠할 수 있습니다.

일부 투자자는 괴리율이 역사적 평균보다 크게 벌어졌을 때 우선주를, 좁혀졌을 때 보통주를 선호하는 식으로 참고하기도 합니다. 다만 괴리율이 평균으로 회귀한다는 보장은 없으며, 본 페이지는 투자 권유가 아닌 정보 제공 목적입니다.

(보통주 가격 − 우선주 가격) ÷ 보통주 가격 × 100 입니다. 예를 들어 보통주가 10만원, 우선주가 8만원이면 괴리율은 20%이고, 우선주가 보통주보다 20% 싸게 거래된다는 뜻입니다.

이론상 가능하지만 드뭅니다. 의결권의 가치 때문에 일반적으로 보통주가 더 비싸게 거래됩니다. 다만 배당 매력이 부각되는 시기에는 괴리율이 역사적 저점 수준까지 좁혀지기도 합니다.

유통 물량이 극히 적은 일부 품절 우선주에서는 우선주가 보통주보다 비싸지는 역전 현상이 나타나기도 합니다. 그러나 삼성전자 우선주처럼 유동성이 풍부한 종목에서는 매우 드문 일입니다.

배당락 전후로 두 주가의 움직임이 달라지면서 괴리율이 단기적으로 출렁일 수 있습니다. 배당수익률 차이가 우선주 가격에 미리 반영되는 경향이 있기 때문입니다.